电竞冠军比赛-北京幼狮资本创始合伙人张元:民间投资者是不良债权处置利益最丰厚的主体

21世纪经济报道记者 李愿 北京报道1月21日,北京幼狮资本管理有限公司创始合伙人、浙商银行首席法务顾问张元 在南方财经全媒体集团旗下21世纪经济报道、南方财经法律研究院在京举办的“南方财经法律高峰论坛”上发表“金融债权保全处置实务精要”为主题的演讲表示,不良资产投资的民间投资者,实际上是不良债权处置的最后末端,但是在某种层面也是利益最丰厚的主体。所谓“民间投资者”,就是“5+2+N+银行系+外资系”中的“N”,“5”为五大资产管理公司,“2”为地方AMC,“N”为民营资产管理公司,一般以资产管理公司、资本管理公司,甚至以某个咨询公司、科技公司或者某个有限合伙、某个个人名义作为主体,就叫民间投资者。“民营投资者处置债权两种方式:债权端获利、物权端获利。”张元表示,债权端获利,即取得受让价和清偿价的差额,这就是传统资产包的生意;物权端获利,即通过物权端获利,以物抵债或者是参与竞买之后的债务抵消。关于民营投资者取得债权之后的抵债方式,张元介绍称,主要有两种:一种是拍卖变卖中的抵债,另一种是不经拍卖、变卖的抵债,也叫合意抵债。“双方当事人在不侵犯他人利益的情况下可以采取合意抵债方式,两种区别是第一种抵债必须以裁定确认,第二种抵债不能以裁定确认,还有一种方式是参与竞买后的债务抵消,就是拍卖款尾款抵消我的债权,省去融资成本。”张元表示。对于当前地产危机下新兴的不良资产业务,张元认为,其最主要的基本盈利模式是取得物权,取得物权之后,采取转让或者租赁模式,目前主要投资标的三类:不动产、上市公司股票及采矿权。张元还具体介绍了司法处置的两个环节“审判和执行”。其中,审判程序重点问题需分两类:第一类是普通的金融借款案件,普通的金融债权案件主要考虑时间周期的确定和加快,利息、罚息、复利这些看似很重要的争点,在大的宏观的模式下显得不重要了;第二类是较为复杂的金融衍生案件。“所谓金融衍生案件,因为金融背后都有金融机构的影子,包括资管通道、股票收益权回购、让与担保等等,都是金融机构的影子,都有区别于传统金融机构业务,一般叫非标业务,较为复杂的金融衍生案件,最重要的是结论的确定性与唯一性。”张元表示。执行程序方面,张元认为最关键内容包括执行进程的确定、执行效果的悬疑、执行期限的加快。“如何加快,多策略推进立案、查询、财产控制、评估、拍卖、分配款项;多策略应对执行对抗;精细化研究关键环节,必须要专业的处置团队,例如租赁的涤除,需考虑抵押、查封、租赁的时间节点以及租赁的真实性。”张元表示。

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